Gårdagens amerikanska räntebesked har fått ett blandat mottagande i Asien, med nedställ i Kina och rally i Australien. Shanghais CSI-index noteras ned 0,86 procent, Hongkongbörsens Hang Seng-index ned 2,3 procent, Sydneys ASX-index upp 1,16 procent. Tokyobörsen höll helgdagsstängt med anledning av vårdagjämningen.
Amerikanska statsobligationsräntor har ryggar tillbaka efter Federal Reserves beslut att hålla styrräntan oförändrad. Tioåringen handlas ned tre punkter à 4,24 procent och tvååringen 6 punkter à 3,98 procent. Den svenska tioårsräntan handlas på morgonen kring 2,66 procent och tvååringen 2,22 procent.
Dollarn har stärkts marginellt till 1,0875 mot euron, respektive 70 pips till 148,65 mot yenen. Kronan har tappat marginellt till 10,13 mot dollarn, 11,01 mot euron. Oljeterminerna har stigit 80 cent per fat. Brentkontraktet handlas à 71,20 dollar per fat, och det amerikanska WTI-kontraktet 67,35 dollar per fat. På elbörsen Nordpool noteras dagens medelspotpris i SE3-området till 92,08 öre per kilowattimme [exkl. skatter och avgifter].
USA-räntorna har sjunkit i spåren av Federal Reserves räntebesked igår kväll då man lämnade styrräntan oförändrad på 4,25-4,50 procent, vilket var i linje med marknadens förväntningar. Policykommitténs ledamöter höjde sina prognoser för inflationen i år med 0,3 procentenheter, men sänkte samtidigt BNP-prognosen för i år med 0,4 procentenheter. Medianprognosen för styrräntan indikerade fortsatt sänkningar med totalt 50 punkter i år, trots att flera ledamöter hade höjt sina prognoser jämfört med i december. Fed-chefen Powell betonade vid presskonferens att osäkerheten om Trump-administrationens policyförändringar, och dess effekter, är hög. Fed behöver dock inte ha någon brådska med att ändra policyn på nytt utan kan unna sig att avvakta ytterligare klarhet, menade Powell. “Som jag har sagt, kan det ibland vara lämpligt att se om inflationen lättar försvinna snabbt utan vårt agerande, om den är övergående“, sade han. Han kallade detta scenario för “huvudscenariot” men tillade att beslutsfattarna “verkligen inte kan veta” om effekten kommer att vara övergående.
Marknaden tolkade det sammantagna Feds budskap som relativt duvaktigt, och har dragit upp förväntningarna om räntesänkningar i år. Sannolikheten för en sänkning i juni sätts nu till cirka 70 procent. Det var inte tal om höjningar utan fortsatt om sänkningar, och heller inga kommentarer kring eventuellt agerande inför tullhöjningarna. Powell såg inflationsriskerna som övergående och tonade ned risken för recession, som han inte bedömde vara påtaglig. “Powell kom in och gav en ganska duvaktig framtoning i bemärkelsen: ‘Vi har kontroll, vi är i en bra position, vi har råd att vänta, vi får se hur det utvecklar sig, vi kommer att få jobbet gjort. Han var ganska lugnande och fick folk att känna att allt detta är hanterbart“, sade Bill Dudley, före detta Fed-chef i New York, till Bloomberg TV.
Chris Weston på Pepperstone noterade att Fed visserligen inger en viss trygghet, men att vägen kommer att vara svårnavigerad. “Centralbanken är fortfarande starkt beroende av inkommande data, undersökningar som kan vara helt nyckfulla och marknadskrafter som mycket väl fortfarande kan kräva en kraftfull respons“, sade han till Reuters.
Powells användning av ordet “övergående” (transitory) var överraskande för en del analytiker, eftersom Fed använde samma ord när de missbedömde inflationsuppgången i samband med pandemin. Frågan är hur mycket tullar faktiskt påverkar den bredare inflationsprocessen. “Powell verkade fokusera på den initiala förändringen i prisnivån – en engångsökning på grund av tullar – men inte på möjligheten att tullarna kan leda till en varaktigt högre inflation“, sade Ellen Meade, forskningsprofessor i ekonomi vid Duke University. Frågan om inflationens “övergående” karaktär kan förbli kontroversiell, och president Trump skrev efter beskedet att Fed borde sänka räntan då tulleffekterna gått igenom ekonomin.
Tiffany Wilding på Pimco anser att Fed-ledamöterna står inför utmaningen att balansera stigande inflation och recessionsrisker som verkar öka samtidigt. “På kort sikt signalerade Powell att beslutsfattarna är bekväma med att hålla räntorna oförändrade och agera försiktigt. Vi anser dock att arbetslösheten kommer att vara den avgörande faktorn och förväntar oss fortfarande att Fed kommer att sänka räntorna aggressivt om arbetslösheten börjar stiga“, skrev hon.
Idag lämnar Riksbanken, och en enig analytikerkår spår en oförändrad ränta på 2,25 procent. Räntebeskedet väntas ge små marknadsreaktioner, enligt SEB. Oförändrad ränta och räntebana, som fortsatt signalerar en ränta på 2,25 procent i slutet av 2027, väntas inte ge någon reaktion alls, medan en räntebana som har en höjning i år kan ge 3-8 punkter högre ränta och 5 öres nedgång i EUR/SEK. Bank of England väntas också lämna oförändrat på torsdagen, medan Schweiz centralbank (SNB) antas sänka räntan med 25 punkter till 0,25 procent, i spåren av en fortsatt inflationsnedgång. En svagare schweizerfranc och stigande tillväxtoptimism i euroområdet har dock ökat osäkerheten. “De nuvarande förhållandena tyder på att ytterligare en räntesänkning skulle stödja den spirande förbättringen i tillväxtmomentum och vara användbar för att förankra den medelfristiga inflationen närmare 1 procent“, sade analytikern Karsten Junius på till Reuters.
De europeiska indexterminerna ryggar tillbaka något inför börsöppning. Londons FTSE-index noteras ned 0,1 procent, Tyska DAX-index ned 0,15 procent, franska CAC-index ned 0,3 procent och Stockholms OMXS30 Index +/- noll procent.
Nyheter från kvällen
– ÖKADE INVESTERINGAR. EU-kommissionen har sjösatt en ny plan för att främja privata investeringar i aktier och fonder och mobilisera mer finansiering till europeiska företag. Dessutom vill man återuppliva arbetet med att skapa en bankunion. (DI)
– BÄTTRE VÄG. I stället för att försöka konkurrera med amerikanska teknikjättar i AI-kapplöpningen borde Sverige fokusera på det vi kan bäst: säkerhet och regler, enligt en AI-säkerhetsexpert. (DN)
– AGERAR SJÄLV. EU-kommissionens ordförande Ursula von der Leyen har samlat alltmer makt runt sig själv, något som väcker ömsom beundran, ömsom kritik. (DN)
– SVAG KONKURRENS. En handfull aktörer står för nästan all matförsäljning i Sverige – en dominans som gör Sverige unikt i Europa. Det är otroligt svårt för mindre aktörer att slå sig in på marknaden, anser ekonomen Christian Jörgensen. (DN)
Bolagsnotiser
– Teleoperatören Telias vd Patrik Hofbauer känner sig trygg med planerna som ska ta bolaget till målet om ett kassaflöde om minst 10 miljarder kronor 2027. Att Telia drog ned kassaflödesmålet för 2025, som en följd av avyttringen av Tv & Media, har inte ökat risken kring 2027-målet. Det säger han i en intervju med Nyhetsbyrån Direkt. “Vi känner oss trygga med att leverera på målet om minst 10 miljarder i kassaflöde 2027. Det är ett ambitiöst mål, där vi ska dubbla kassaflödet på cirka tre år och det i sig kommer att skapa aktieägarvärde“, säger Patrik Hofbauer. För att nå kassaflödesmålet behöver Telia ha en snittillväxt i tjänsteintäkterna om 2 procent och en snittillväxt i ebitda-resultatet som är dubbelt så hög, 4 procent, samtidigt som capex (investeringarna) ska ligga under 14 miljarder kronor per år. Målet för 2025 års kassaflöde sänktes dock till 7,5 miljarder kronor, från tidigare 8 miljarder kronor, som en följd av avyttringen av Tv & Media-verksamheten till Schibsted.
– Japanska Softbank har förvärvat det amerikanska chipdesignbolaget Ampere Computing för 6,5 miljarder dollar, som ett led i teknikinvestmentbolagets satsning mot artificiell intelligens. Det skriver Reuters. Ampere Computing, med bas i Santa Clara, Kalifornien, beskrivs som en startup som designar ett Arm-baserat serverchip. Softbank förväntar sig att affären avslutas under andra halvan av 2025. Carlyle Group och Oracle har båda förbundit sig att sälja sina andelar i Ampere, enligt SoftBank. Softbank har under de senaste månaderna gjort en rad AI-relaterade investeringar såsom i Chat GPT-operatören Open AI samt i ett joint venture med Open AI för att utveckla AI-tjänster i Japan för företagskunder.
Notiser från marknaden
– Brittisk arbetslöshet uppgick enligt ILO-standard till 4,4 procent under tremånadersperioden t.o.m. januari, oförändrat från 4,4 procent i oktober-december. Väntat var en arbetslöshetsnivå på 4,4 procent enligt Trading Economics konsensusprognos. Lönerna steg 5,9 procent under tremånadersperioden till och med januari (exklusive bonusutbetalningar), jämfört med samma period ett år tidigare (väntat 5,9). Föregående månad ökade lönerna med 5,9 procent. Inklusive bonusutbetalningar uppgick löneökningarna till 5,8 procent, efter 6,1 procent månaden före. Väntat var 5,9 procent.
– Tyska producentpriser sjönk 0,2 procent i januari, jämfört med månaden före. Jämfört med samma månad året före steg priserna 0,7 procent, efter +0,5 procent månaden före. Det uppger den federala statistikmyndigheten. Analytiker hade räknat med att priserna skulle ha ökat med 0,1 procent jämfört med månaden före, enligt Trading Economics konsensusprognos.